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李大霄:减持压力大增!投资者不应痴迷击鼓传

  大小非减持压力大幅增加反映市场高估现象已经普遍存在,投资者不宜痴迷于击鼓传花的投机游戏,更应该关注具有稳定业绩增长,股息回报较高,长期发展前景良好的品种。

  在经历了近三周的横盘整理之后,A股再度强势上涨,沪深指数均创出年内新高,主要市场指数年内涨幅在30%左右,个股行情普遍活跃,A股牛市格局明显。带动市场再度上涨的力量来自蓝筹股。

  从3月28日至今,上证50指数涨幅超过了7%,年内涨幅超过28%。权重股的强势也激发了市场做多热情,本轮行情的龙头板块——非银行金融板块在近5个交易日涨幅超过12%,同期,银行板块涨幅7.4%,地产板块涨幅10.66%,建筑板块涨幅8.33%,家电板块涨幅8.33%,汽车板块涨幅9.77%,食品饮料板块涨幅6.87%。

  此外,化工、煤炭、计算机、建材、交通运输、农林牧渔和军工板块在近5个交易日涨幅也超过11%。

  A股延续活跃上涨行情的同时,国内资本市场改革也在持续推进,宏观经济基本面也出现了企稳向好的迹象,牛市格局走的更加稳健。

  继去年瑞银集团控股瑞银证券之后,中国证监会再度批准了两家由外资控股的合资证券公司,分别是野村东方国际证券有限公司和摩根大通证券(中国)有限公司。

  批准外商控股证券公司是金融行业对外开发政策的重要步骤,有利于引入境外机构先进经验,引入专业能力,引入良性竞争,提升服务水平,推动证券行业稳步健康发展。

  受此消息影响,受益本轮牛市的券商板块再现强势,成为引领A股走强的重要力量。

  中证监期货监管部处长焦增军表示,计划放松对股指期货的限制。包括恢复股指期货的正常交易;向外国投资者开放现有的股指期货;拟允许社保基金、商业银行、保险基金、国有化公司、QFII和RQFII参与期货市场。

  放松对外资参与股指期货的限制,有利于提升期指对应指数成份股的持股集中度,有利于促进相关成份股估值修复过程和长期股价走势的相对稳定性。

  股指期货交易权限放开的前提应该是在交易所对相关投机交易风控管理能力强化以及相关跨境监管法规和机制的完善。因此,不应该将此次股指期货交易权限放开视为2015年杠杆牛的再现。

  国家统计局公布的中国3月官方制造业PMI为50.5%,比上月上升1.3个百分点,为6个月内新高。3月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为50.8%,较2月回升0.9个百分点,四个月来首次处于扩张区间。

  受益于国家简政减税降费政策,宏观经济供需两端均有所回暖,盈利水平改善的预期有望形成。经济企稳回暖预期有利于股市延续上涨行情。

  随着各地楼市调控政策的优化调整及开发商积极的营销策略,各地楼市交易面积明显增加。3月,全国30个大中城市新房成交面积同比增长两成以上,一线城市二手房成交面积同比增长也在两成以上。

  楼市回暖对刺激消费增长和稳定宏观经济增速有积极作用,进而对股票市场上涨行情也有重要支持。

  2019年前3个月,股票型基金发行规模分别是58.53亿份、58.72亿份和191.37亿份,平均发行规模分别是4.18亿份、6.52亿份和10.63亿份。随着股市行情好转,投资者购买股票型基金的意愿也在增强。

  目前,IPO发行端并没有完全放开,科创板还在推进当中,场外资金流入有利于A股持续向好行情。

  去年3月23日,沪指放量下跌,3263点至3152点留下明显跳空缺口,这也导致此前两年的回升行情结束。近期A股强势上行,沪指再闯这一跳空缺口。

  而此次回补缺口将从技术面上完全扭转2018年的下跌调整趋势,A股牛市的技术面基础更趋完善。

  随着市场行情好转,部分高估品种出现博眼球的疯涨表现,大小非股东减持情况也随之大量出现。这次是少年牛、国际牛,更加是价值牛,绝非杠杠牛、泡沫牛。

  牛市其实最危险,一大批后知后觉的追高买股票,更加糟糕的是,追高买进了高估的五类股票(被高估的小盘股、绩差股、次新股、题材股和伪成长股)。

  2019年前3个月,大小非净增持规模分别是7.94亿元、-83.77亿元和-316.42亿元,而上市公司回购金额分别为135.78亿元、70.42亿元和65.40亿元。

  大小非净增持和上市公司股票回购合计规模分别为143.72亿元、-13.35亿元和-251.01亿元。大小非减持压力大幅增加反映市场高估现象已经普遍存在,投资者不宜痴迷于击鼓传花的投机游戏,更应该关注具有稳定业绩增长,股息回报较高,长期发展前景良好的品种。

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